新聞參考資料(說明中央銀行的公開市場操作)
90年5月30日
中央銀行的公開市場操作
維持物價及金融安定一向是央行貨幣政策的最優先目標。為達成前述目標，央行平素審慎執行貨幣政策工具，其中公開市場操作是央行最重要、最簡便、最富彈性，同時也是使用頻率最高的政策工具。一般而言，公開市場操作可依操作目標之不同，區分為動態性操作與防衛性操作。央行自68年開始實施公開市場操作以來，以進行防衛性操作居多，亦即央行藉公開市場操作，調節銀行體系資金對準備貨幣之影響。
基此，央行發行定存單之措施，旨在調節市場過多之流動性，藉以維持市場利率穩定，其係調節銀行承作放款與投資後所多餘之流動性。設若央行未進行任何調節操作，則銀行業者在資金浮濫之龐大壓力下，可能劇幅調降存款利率，甚至拒收存款，而影響金融穩定。此種不利存款大眾之舉，實非社會大眾所樂見，亦屬央行發行定存單的重要考量因素。近年來銀行資金頗為寬鬆，央行發行定存單之餘額雖曾於89年5月高達約9,000億元，惟隨著經濟金融情勢發展，截至本月29日止其餘額已降至6,564億元。
前述數據顯示，央行視經濟金融情勢需要所發行之定存單，已漸次大幅減少，事實上近一年來央行是淨釋出資金2,436億元，惟仍未見銀行信用顯著成長，其年增率反呈逐步下降。申言之，央行減少發行定存單，銀行放款與投資不一定會增加，亦即央行定存單並非銀行放款與投資之替代者。在實務操作上，央行為鼓勵銀行積極承作放款，甚且特別針對放款與投資成長率低於平均值之銀行，限制其申購央行定存單。
目前授信業務仍屬銀行業務的大宗，為其最主要獲利來源，銀行經營階層若捨放款業務，而讓資金閒置，最終將無法對股東負責。深信我國的銀行業會以各種激勵策略積極擴展放款業務，俾達成其年度業務目標及盈餘目標。惟就供給面而言，部分銀行可能因景氣低迷而提高其授信標準，但影響銀行信用成長之主要問題癥結，仍在於企業欠缺良好的投資計畫，資本性支出普遍不足。因此，如相關單位能積極落實推動經建計畫，未來可望由需求面之有效需求牽引，直接帶動銀行的授信業務。