銀行的超額準備金

一、 為何應關心存款貨幣機構？

銀行業中最重要的金融機構是可以創造存款貨幣的存款貨幣機構。存款貨幣機構之所以重要，在於其資金來源主要是吸收企業及個人存款，而透過放款與投資的信用創造過程，可以創造出倍數的存款貨幣。因為存款貨幣是貨幣總計數的重要組成份子，而貨幣總計數又與經濟活動及物價有密切關係，因此一般相當重視存款貨幣機構的行為。

按照我國央行「金融統計月報」的定義，存款貨幣機構包括本國一般銀行、外商銀行在台分行、中小企業銀行、信用合作社及農漁會信用部。

二、 何謂超額準備金？

由於存款貨幣機構吸收企業及個人的存款，為了讓存款人來提領時，存款貨幣機構有足夠的資金支應，因此有了存款準備金制度，要求存款貨幣機構須握持最起碼的流動資金（亦即一般所稱的準備部位）。

（一）     實際準備金

可以充當存款貨幣構構合格準備金的資產，主要是各存款貨幣機構的庫存現金及存放央行存款。

（二）     應提準備金

根據各存款貨幣機構所吸收的各種應提準備金的存款餘額，乘以其相對應的法定準備率，就可以計算出其應提準備金。

（三）     超額準備金

超額準備金 = 實際準備金－應提準備金

我國的存款準備金制度是按月來計算（見下圖），如果存款貨幣機構的實際準備金低於應提準備金，將出現準備金不足的情節，一旦存款貨幣機構不按規定予以補足，將遭受央行的罰息；如果實際準備金大於應提準備金，將出現超額準備金，一旦銀行資金浮濫沒有出路，超額準備金勢必相當可觀。

三、 央行對銀行體系的流動性控制合宜  

上表係存款貨幣機構本年7月底的資產負債表，該表顯示其資金來源與用途情形。由表中可以發現，存款貨幣機構的主要資金來源是存款；至於資金用途，除了放款之外，證券投資及對央行債權（主要是應提準備金、購買央行定期存單及轉存款）也占很大比重。

近來部份論者常以銀行存款減銀行放款之餘額解釋為銀行超額流動性，此一用法似過度簡化銀行流動性問題，實屬不當。

以本年7月底存款貨幣機構的資金用途而言，除了放款17.2兆元之外，尚運用至國外資產約1.9兆元、國內證券投資約3.3兆元及對央行債權約3.3兆元；其中對央行債權包括應提準備金，另有係投資央行為貨幣政策需要所發行之定期存單（央行按市場利率付息，其與銀行業購買政府債券之投資行為並無不同，且由於央行定期存單沒有次級市場，此部份資金實際上完全被鎖住）及轉存款。扣除這些重要的資金用途後，真正的閒置資金會反映在超額準備金上。因此，嚴格而言，銀行的超額準備金才是銀行之超額流動性。

本年1至7月銀行實際準備金平均為10,886億元，應提準備金平均為10,826億元，因此超額準備金平均為60億元，與去年平均的56億元相當，顯示央行已將銀行體系大部分的超額流動性予以沖銷。

此外，本年1至7月我國準備貨幣平均成長5.80%，亦較上年全年平均的7.84%為低。

四、 貨幣總計數成長溫和

一般大眾所握持的現金及存款可以隨時支用化為購買力，因此一旦此類餘過多，勢將對物價帶來不利影響。最能夠反映一般大眾購買力大小的指標是貨幣總計數，而誠如前述，其主要構成份子是存款貨幣機構的存款。

目前央行公布三種貨幣總計數M1A、M1B及M2，其中較受外界矚目的是M1B及M2。

M1B =通貨 M1B =通貨淨額＋支票存款＋活期存款＋活期儲蓄存款

 M2 = M1B＋準貨幣（主要是定期性存款）

M1B因為是以活期性存款為主，因此其與短期性的交易活動（尤其是金融性交易）較為密切，例如股票交易的榮枯就與M1B走勢有密切關係。

由於央行的主要職責是維持物價穩定，因此央行較重視的是M2；主要是因為，在我國M2與經濟活動及物價的關係較為密切。

央行每年均訂定M2的成長目標區，據以將貨幣總計數控制在合宜水準。如果M2實際成長率高於成長目標區，代表目前一般大眾手中的流動性過多，可能會對物價穩定帶來不利影響；如果實際成長率低於成長目標區，代表目前一般大眾手中的流動性太少，可能會妨礙經濟成長。

本年1至7月貨幣總計數M2平均年增率為6.51%，接近上年全年平均的6.22%，且落在本年央行設定的目標區3.5%至7.5%之內，預期本年下半年M2貨幣成長仍可維持在前述目標區內。物價方面，本年1至7月消費者物價（CPI）平均年增率為1.35%，核心CPI平均成長0.58%。

由上面的說明可以知道，超額準備金才可用來衡量銀行體系超額流動性，至於貨幣總計數的成長情形，則可反映一般大眾所握持的流動性大小，由於本年1至7月超額準備金平均僅60億元，貨幣總計數M2成長溫和，在在顯示央行對流動性的控制合宜，外界指稱國內有龐大超額流動性的說法根本毫無根據。