中央銀行理監事聯席會議決議

一、本日本行理事會決議：

(一)本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%不變。

(二)明（102）年M2貨幣成長目標區訂為2.5%至6.5% (詳附件)。

二、本行利率政策主要考量因素如次：

(一)近期全球經濟趨穩，明年可望略為回溫；其中，歐元區衰退情況稍緩，美國經濟將溫和擴張，中國大陸經濟回穩，至於亞洲新興經濟體之經濟成長亦將回升。惟歐債及美國財政懸崖問題仍具不確定性。

由於全球經濟緩步復甦，國際機構多預測明年油價較本年為低，全球通膨壓力減輕。

(二)國內方面，本年11月主計總處預測本年第4季經濟成長率升至2.97%，高於第3季之0.98%。伴隨明年全球經濟緩步復甦，輸出及民間投資可望恢復成長，且民間消費持穩，預測經濟成長率將升至3.15%，惟力道溫和。勞動市場方面，就業人數持續增加，但10月失業率略微回升。

(三)近來國際原物料價格趨穩，主計總處預測本年消費者物價（CPI）年增率為1.93%。預期明年國際商品行情穩定，加以天候因素使本年蔬果價格基期墊高，CPI年增率將降為1.27%。

(四)為因應景氣緩步復甦，本行透過公開市場操作，調節市場資金，本年11月銀行超額準備維持在216億元，金融業隔夜拆款利率持穩。本年1至11月平均銀行放款與投資及M2年增率分別為5.03%及4.22%，足以充分支應經濟成長所需資金。

經綜合考量上述因素，基於法令賦予之職責，在國際經濟前景仍存在不確定性，且國內經濟復甦力道溫和，通膨壓力減輕之情況下，本行理事會認為，維持現行政策利率及M2貨幣成長目標，將有助維持物價穩定與金融穩定，並協助經濟成長。本行將持續密切注意國內外經濟金融情勢，適時採行妥適的貨幣政策。

三、新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，惟若因不規則因素(如短期資金大量進出)及季節因素，導致匯率過度波動與失序變化，而有不利於經濟與金融穩定之虞時，本行將維持外匯市場秩序。

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附件  民國102年貨幣成長目標區設定說明

一、本年1至11月M2平均年增率為4.22%，與原中線值4.5%比較，低0.28個百分點，主要係因本年國內景氣受出口衰退影響下滑，放款與投資成長減緩，及國人資金淨流出所致。

二、依據行政院主計總處對明(102)年經濟成長率(3.15%)及物價上漲率(1.27%)的預測數，預估明年M2貨幣需求年增率約為4.29%，選取最接近的每0.5個百分點為變量之中線值4.5%後，上、下加計2%的誤差值，得到明年M2貨幣成長目標區為2.5%至6.5%。

三、展望未來，全球景氣復甦動能仍緩，國內資金需求大幅提升的可能性有限。鑑於國際經濟金融情勢尚具不確定性，跨國資金移動可能成為影響國內M2成長的重要變數。