中央銀行理監事聯席會議決議新聞稿
<網址：http：//www.cbc.gov.tw> （96）新聞發布第 219 號
中央銀行理監事聯席會議決議
一、本(20)日本行理事會決議：
(一)本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125 個百分點，分別由年息3.25％、3.625％及5.5％調整為3.375 ％、3.75％及5.625％，自本（96）年12月21日起實施。
(二)貨幣總計數為央行貨幣政策中間目標。考量明(97)年經濟成長與物價情勢，以及國內利率變動等因素對貨幣需求之影響，將明年M2成長目標區訂為3%至7%。
(三)新臺幣匯率由外匯市場供需決定，惟如因季節性因素、不規則因素干擾外匯市場之正常運作時，本行將維持外匯市場之秩序。
二、本次調升利率，主要考量因素如次：
(一)物價上漲壓力增強：本年10月及11月消費者物價(CPI)及核心CPI漲幅明顯擴大。由於國際原物料價格高漲，進口物價上揚之傳遞效應顯現，行政院主計處預測明年CPI年增率為1.84%，高於本年之預測值1.65%。
(二)經濟維持溫和成長：隨全球經濟成長放緩，預期明年我國出口成長將略為趨緩；惟在民間消費升溫及民間投資穩定帶動下，經濟可望持續溫和擴張，行政院主計處預測明年經濟成長率為4.53%。
(三)勞動市場持續改善：本年1至10月平均就業人數較上年同期增加1.88%；失業率為3.92%，為民國90年以來同期最低水準。
(四)實質利率仍低於中性利率水準。
鑑於全球能源等原物料及商品價格漲升，國內通膨風險升高，為維持物價穩定及兼顧經濟成長，本行理事會認為宜酌予調升本行各項貼放利率。此舉亦有助引導市場利率趨近中性利率，促進資金合理配置及長期金融之穩定。
附件一 國內外經濟金融情勢之現況與展望
受美國次級房貸問題影響，全球景氣擴張力道略緩。據國際貨幣基金(IMF)本年10月之預測，本(2007)年全球經濟成長率將由上(2006)年之5.4%略降為5.2%，明(2008)年再降為4.8%；本年11月環球透視機構(Global Insight Inc.)亦預測本年及明年全球經濟成長率分別為3.7%及3.3%。國際物價方面，受能源及大宗物資價格上漲影響， IMF預測本年全球通膨率將由上年之3.6%升至3.9%，明年回降為3.6%；環球透視預測機構亦預測本年全球通膨率由上年之3.1%升為3.2%，明年略降為3.1%。
主要國家貨幣政策方面，美國聯邦準備體系(Fed)鑑於次級房貸問題及金融市場流動性趨緊，為避免金融市場動盪對經濟之衝擊，本年9月以來三度調降聯邦資金利率目標共1個百分點至4.25%。歐元區中期通膨上升風險仍在，惟因近期金融市場波動加劇，歐洲央行(ECB)於本年12月6日宣布維持主要再融通最低投標利率在4.0%不變。英格蘭銀行(BOE)自上年8月至本年7月五度升息後，鑑於景氣趨緩，乃於12月初轉向降息1碼至5.5%。日本於上年7月及本年2月二度調高無擔保隔夜拆款目標利率與基準貼放利率至0.5%與0.75%後，鑑於通貨緊縮陰霾仍在，迄今利率不變。澳洲繼上年三度升息後，本年8月及11月分別再度調升現金利率目標各一碼至6.75%。紐西蘭自2004年迄本年7月共十三度升息，官方現金利率升抵8.25%。亞洲新興國家中，中國、南韓續採緊縮政策，以防範景氣過熱；泰國、印尼及菲律賓則降息以激勵景氣。
本年初，歐元走強，於4月27日抵1歐元兌1.3653美元後，因美國經濟好轉而回貶，至6月12日為1歐元兌1.3302美元。隨美國次級房貸問題擴大，歐元轉趨升值，至7月24日達1歐元兌1.3828美元後回軟；嗣因美國降息利差縮小而轉強，至12月19日為1歐元兌1.4378美元，較上年底升值8.91%。日圓方面，本年6月22日跌至1美元兌123.870日圓後，因美國次級房貸問題，日圓逐利交易投資者回補日圓，日圓對美元走強，至12月19日為1美元兌113.26日圓，較上年底升值4.90%。
國內方面，在全球消費性電子產品、塑化、基本金屬製品需求帶動下，我國對外貿易穩定擴張，本(96)年1至11月累計海關出、進口值年增率分別為9.2%及6.5%；出進口相抵，貿易出超251.7億美元。內需方面，隨就業情勢改善，卡債效應趨緩，民間消費回溫；益以民間投資提升，行政院主計處預估本年經濟成長率為5.46%。明(97) 年雖預期外需略緩，惟內需方面民間消費升溫及民間投資穩定，行政院主計處預測經濟成長率為4.53%，維持溫和擴張局面。勞動市場方面，就業情況續有改善，本年1至10月平均就業人數較上年同期增加1.88%；失業率為3.92%，為民國90年以來同期最低。本年1至9月製造業平均薪資較上年同期增加1.99%，勞動生產力上升6.19%，因總生產增幅高於總薪資增幅，致單位產出勞動成本下降3.14%。物價方面，本年國際原物料及商品價格高漲，加以下半年颱風連續來襲，蔬菜價格大漲，致1至11月消費者物價(CPI)及核心CPI年增率分別為1.66%及1.25%。由於國際原物料價格上漲之傳遞效應顯現，行政院主計處預測本年CPI年增率將升至1.65%，明年再升為1.84%。
金融方面，本年1至11月平均準備貨幣年增率為4.92%；1至10月平均M2年增率為4.70%，維持在目標區(3.5%至7.5%)內。利率方面，在本行調高貼放利率引導下，金融業隔夜拆款利率逐漸上升，由本年1月平均之1.69%升至11月之2.04%；至12月19日為2.044%。五大銀行（台銀、合庫銀、一銀、華銀及彰銀）新承做放款加權平均利率由1月之2.35%升至10月之2.83％。長期利率走升，十年期公債殖利率由1月之1.99%升至11月之2.63%，12月19日降為2.5055%。匯市方面，12月19日新臺幣對美元匯率為32.507，與上年底比較，新臺幣對美元升值0.27%。
附件二 民國97年貨幣成長目標區設定說明
1. 本年M2持續減緩，主要係因國人對外投資增加，及銀行放款與投資成長趨緩所致。本年1至10月，M2平均年增率為4.70%，仍在目標區3.5%至7.5%範圍內。
2. 依據行政院主計處對明（97）年經濟成長率及物價上漲率的最新預測數，經由貨幣函數動態模擬，並考量其他制度面因素後，預估明年M2貨幣需求年增率約為5.11%，取整數後，並上、下加計2%的誤差值，得到明年M2成長目標區為3.0%至7.0%。