中央銀行新聞稿        94年6月30日發布
<網址：http：//www.cbc.gov.tw>       （94）新聞發布第104號

中央銀行理監事聯席會議決議

本日本行理事會評估最近經濟金融情勢及未來發展(詳附件)，決議本行重貼現率、擔保放款融通及短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.875％、2.25％及4.125％調整為2.0％、2.375％及4.25％，自本（94）年7月1日起實施。主要考量因素如次：
(一) 據國際貨幣基金(IMF)預測，本年全球經濟成長率將由上(93)年之5.1%降至4.3%。外需趨緩，我國1至5月出口平均年增率為7.6%。內需方面，民間消費穩定成長；民間投資受上年基期較高影響，年增率轉趨下降，惟企業延續性投資計畫持續進行，投資動能仍高。此外，本年5月製造業設備利用率為79.8%，仍接近近年來的高點；製造業單位產出的名目勞動成本亦轉呈上升。

(二) 勞動市場方面，就業情況逐漸改善，失業率由上年平均之4.44%降至本年1至5月平均之4.13%。

(三) 金融方面，本年1至5月M2平均成長5.97%，維持在本行設定之貨幣目標區3.5%~7.5%之內，同期間銀行授信平均成長7.70%，尚稱允當；惟長短期利率均較正常利率水準為低。

就實質利率言，上年平均隔夜拆款利率及10年期公債殖利率分別為-0.56%及1.04%，本年6月28日則分別為-0.44%及0.18%，較美、歐、日、韓等國家均低（詳附圖表）。 (四) 外匯市場方面，本年以來外貿出超明顯減縮，惟短期資本持續流入。4月初以來，新臺幣對美元匯率相對穩定，介於31.14至31.699之間。

新臺幣匯率將由外匯市場供需決定，但如因季節因素或不規則因素(如短期資本(俗稱熱錢)的大量進出)致匯率過度波動，而未能反映基本經濟情勢時，本行將進場調節，以維持外匯市場的秩序註。 (五) 物價方面，本年1至5月消費者物價平均年增率達1.74%，核心消費者物價升幅為0.77%。近來國際油價再度攀高，食物類價格復受水患影響明顯上升，加上健保部分負擔調高、菸品健康捐以及油價、電費可能調漲等，均不利物價穩定。

(六) 近來國際油價攀高，國內部分公用事業費率調漲壓力仍在；如考慮波及效果，則本年消費者物價漲幅可能高於行政院主計處於本年5月發布之預測值1.70%。

(七) 鑑於國內物價上漲壓力仍大，且實質利率偏低，貨幣政策宜逐步回歸中性立場，以維持物價穩定，並避免實質利率過低影響資金合理配置及不利長期金融穩定。在下半年經濟可望穩健成長下，本行理事會決議調升本行三種貼放利率各0.125個百分點。

(八) 鑑於利率調升幅度溫和，當不致影響國內景氣回升，企業名目資金成本增加有限，銀行仍可提供企業營運所需足夠資金。



本年6月初於斐濟召開之東南亞國家中央銀行總裁聯合會(簡稱SEACEN)年會中，各國總裁均認為國際短期資本大量進出對金融穩定與經濟成長具負面影響。大量之短期資本流入將造成國內流動性過多，產生物價上漲之壓力，並使得本國貨幣升值，匯率偏離基本經濟情勢下應有之水準。會後公報強調各國必須監督資本移動，並體認交換資本移動與匯率走勢資訊之必要性。



附件 國內外經濟金融情勢之現況與展望

        由於國際原油價格居高，全球利率上揚，本(2005)年全球景氣承上(2004)年下半年來趨勢，持續走緩。據國際貨幣基金(IMF)預測，本年全球經濟成長率將由上年之5.1%降至4.3%；另環球透視機構(Global Insight )預測，本年全球經濟成長率亦將由上年之4.1%降至3.1%。物價方面，雖然國際原油等原物料價格高漲，致各國躉售物價攀升；惟全球零售市場競爭激烈，消費者物價漲幅相對緩和。IMF預測本年先進經濟體通膨率為2.0%，與上年同。

        為防範景氣過熱，主要先進國家紛紛升息，以抑遏通膨。其中英國及澳洲早於2003年底率先升息，至上年8月英國已升息5次，澳洲則於本年3月初再度升息。美國經濟穩健成長，就業市場改善，通膨壓力仍在，上年6月迄今亦8度升息，累計升幅8碼，目前聯邦資金利率為3.0%。日本第1季經濟轉強，惟尚未擺脫通縮陰影，日銀持續量化寬鬆政策。歐元區經濟平緩，通膨溫和，歐洲央行（ECB）利率政策持續觀望。亞洲方面，中國大陸加強宏觀調控政策並升息，以抑制過熱景氣；新興經濟體中，泰國上年以來已5度升息，香港採聯繫匯率制度跟隨美國8度升息。南韓則反向2度降息，以激勵消費及減輕家計部門債務負擔。

        歐元及日圓匯率分別於上年底及本年1月中旬升抵1歐元兌1.3639美元及102.03日圓兌1美元之高點後，因美國經濟表現優於歐元區及日本，及預期美國升息，國際美元反彈回升，歐元及日圓匯價回貶。至6月29日，日圓及歐元匯價分別為110.4圓兌1美元及1歐元兌1.20美元；與上年底比較，分別貶值7.2%及11.3%。

        國內方面，隨全球經濟成長力道趨緩，以及上年比較基期墊高影響，我國對外貿易擴張轉趨緩和。本年1至5月累計海關出、進口值年增率分別為7.6%及13.5%；由於進口增幅遠高於出口，出超減縮至5.5億美元。5月製造業設備利用率為79.8%，仍接近近年高點；銷貨利潤率4.9%；成品存貨率升至63.1%。隨資產市場活絡，就業情勢改善，薪資溫和調升，民間消費維持穩定成長，民間投資因延續性計畫持續進行仍具動能；惟因出口成長轉趨和緩，行政院主計處預估上半年經濟成長率為3.06%，預測下半年經濟成長率將升為4.18%，全年經濟成長率為3.63%。勞動市場方面，就業情況持續改善，本年4月失業率降至4.04%後，5月因畢業生開始尋職，失業率回升為4.10%；1至5月平均失業率降至4.13%(上年全年平均為4.44%)。1至4月製造業單位產出勞動成本則轉呈上升6.54%。物價方面，年初以來，由於進口原油及基本金屬等國際行情上揚，國內相關產製品躉售價格反映調漲，加以寒害及雨害影響，蔬果及魚介漲價，1至5月平均消費者物價指數(CPI)年增率為1.74%；核心CPI(不含新鮮蔬果、魚介及能源之CPI)年增率為0.77%。由於國際原油等原物料價格仍處高檔，加以部分公用事業費率擬議調漲，行政院主計處預測本年CPI年增率為1.70%。

        金融方面，隨經濟趨緩，銀行授信成長隨之轉緩，本年1至5月平均M2年增率為5.97%，落在本年目標區3.5%至7.5%之內。利率方面，本年以來，金融業隔夜拆款利率緩步回升，近日在1.262％左右；五大銀行（台銀、合庫銀、一銀、華銀及彰銀）新承做放款加權平均利率本年5月為2.35％；至於 10年期指標公債因資金寬鬆、股市交投清淡，殖利率走低，至6月28日為1.88%。匯市方面，6月29日新臺幣對美元匯率為31.610元，較上年底升值0.97％。股市盤堅，6月29日証交所股價指數為6,231點。