新聞發佈第240號(匯率由市場供需決定)
89年12月20日
一、新臺幣對美元匯率由台北外匯市場美元供需決定。
二、影響美元供需因素：
供給 需求
（1） 商品出口 美、歐與東南亞各國經濟成長＊
美、歐與東南亞各國物價＊及國內物價相對變動
商品進口 國內經濟成長（固定投資、消費與油價＊）
美、歐與東南亞各國物價＊及國內物價相對變動
勞務輸出
包括運輸、旅行、其他勞務與所得，變動不大。其中所得受國外利率影響較大。
勞務輸入
（2） 資本交易
直接投資 長期性質，主要受國內外投資環境影響＊
證券投資 國外股市＊相對國內股市漲跌
其他投資 包括外匯存款（間接影響銀行的國外資產與負債）及貿易信用、借款、放款與國外存款等，均受國外利率＊與國內利率差距的影響。
（3） 第三國效應（美元對日圓、歐元及東亞各國通貨匯率升貶＊）
（4） 預期心理
＊ 表示受國外影響之因素，非我國可以決定。
以上顯示決定外匯供需之因素眾多，且超過半數受國外影響，而這些因素瞬息萬變甚難掌握，致匯率預測難度甚高。若預測區間值尚可參考；
若預測單一價格則很難正確。
三、新臺幣匯率預測值往往遠離實際值
將中華經濟研究院、德意志銀行等六個國內外研究機構及投資銀行，就新臺幣對美元匯率所做的預測值與實際值相比較，差距頗大，平均誤差
約1.5元，其中，誤差曾達5.3元之多，且預測值普遍有低估新臺幣的現象。
四、未來台幣與美元供需的動向
(一)主計處預估明年國際貿易出超將擴增至92億美元。
根據主計處預估明年進口數量成長率大幅回跌，加上國際油價正可回穩，明年的進口外匯需求將減少，致貿易出超將由今年的79億美元，提高
至92億美元，對外貿易所產生外匯超額供給將擴大。
(二)台積電、聯電與中華電信的海外釋股。
據統計，今年聯華電子海外釋股有12億美元，台積電有13億美元。而且據估計，明年中華電信也將會有海外釋股約 40億美元，中鋼約6億美元
，共46億美元。當國內這些高科技產業在海外釋股時，往往會將他們釋股所籌措得的美元資金在國內外匯市場拋售，為市場上美元供給的
主要來源之一。
(三)進口廠商預購遠匯金額已高。
據統計，過去國內進口廠商用遠期外匯避險的金額，約為其進口值的5%，但近來本國人所累積的遠期外匯卻已超過進口值的17%。相信這鉅額的
遠期外匯到期時，即對即期美元需求的減少。
(四)外匯存款成長將趨緩。
由於美元利率高於新臺幣利率，造成外匯存款快速累積，但由於美國GDP成長率已由第二季的5.6%降為第三季之2.4%，市場普遍認為美國的景氣
已明顯走疲。市場預期美國聯邦準備銀行將於明年第一季宣布改採寬鬆貨幣政策，國際資金可能自美國市場撤出，屆時將對國際美元形成
貶值的壓力。由於國人已大量累積美元存款，在未來國際美元回貶時，即將面臨美元貶值之匯率風險。此外，國人資產配置的調整，外匯
存款將成為國內匯市美元資金的主要供給來源之一。因此，國人應特別注意將來國際美元趨勢，加強匯率風險之管理。
總而言之，影響匯率的因素多且複雜，希望社會大眾應參考上述影響未來美元供需動向的因素，而不要參考預測方法相異且與實際值誤差頗大
的預測值，以免受到這些預測值的誤導，造成不必要的匯率風險損失。
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