中央銀行新聞稿 90年12月27日發布
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中央銀行理監事聯席會議決議
本(90)年全球景氣明顯走緩,致外需疲弱;內需方面,因民間投資減退,民間消費保守,產業景氣下滑,行政院主計處預估本年經濟將呈負成長2.12%;消費者物價持穩,預估全年僅微漲0.11%。明(91)年預期國際景氣將略回溫,我國經濟亦可望逐漸復甦,惟復甦力道仍顯薄弱,央行預測經濟成長率為1.92%;消費者
物價與核心消費者物價上漲率分別為0.53%及0.62%。
金融方面,為激勵內需,央行持續採行寬鬆貨幣政策,引導利率走低,目前已達歷年最低水準;本年 1至11月貨幣總計數M2平均年增率為5.89%,維持在央行貨幣成長目標區(5%至10%)內;新台幣匯率動態穩定;股市回升 (詳附件一「國內外經濟金融情勢之現況與展望」)。
經審慎觀察上述國內外經濟金融情勢之發展,央行未來貨幣政策要點如下:
為維持新台幣匯率之動態穩定,在外匯市場因季節性、偶發性因素或市場存在異常預期心理,導致供需失衡時,央行將加以適度調節。
貨幣總計數M2為央行貨幣政策中間目標。經考量明年經濟成長與物價情勢,及衡量國內外利率差距與資本利得差異,以及金融資產選擇多樣化等因素對貨幣需求之影響,並參酌學者專家意見後,將明年M2成長目標區訂為3.5%至8.5%(詳附件二「民國91年M2貨幣成長目標區」之說明)。
鑑於我國進出口貿易、工業生產,製造業設備利用率、企業利潤率等表現仍未盡理想;另在我國加入WTO後,產業結構之調整仍有待時間完成;金融方面,銀行授信擴張仍緩,為進一步提振景氣,分別調降央行重貼現率、擔保放款融通及短期融通利率各0.125個百分點,調整後分別為年息2.125%、2.5%及4.375%,自90年12月28日起實施。
為因應新舊曆年關季節性資金需求,央行已妥善安排發行定期存單到期日之落點。金融機構若面臨短期流動性不足問題,央行將透過公開市場操作、貼現窗口再融通等方式協助調度,充分支援。
  附件一:國內外經濟金融情勢之現況與展望
本(2001)年全球景氣趨緩,復受美國911恐怖攻擊事件及其後續發展影響,國際主要預測機構陸續調降本年經濟成長預測值。以國際貨幣基金(IMF) 及華頓計量經濟預測協會(WEFA)為例,最近將本年全球經濟成長率分別下修至2.4%及1.3%(上年經濟成長率為4.7%)。雖然各國多採行寬鬆貨幣政策與擴張性財政政策激勵景氣,惟經濟前景仍存在不確定因素,IMF預測明年全球經濟成長率將維持2.4%,WEFA則預測將回升至1.7%。由於景氣趨緩,國際原物料價格疲軟,通膨壓力和緩,IMF預測本年先進經濟體通貨膨脹率為2.3%(與上年同),明年將降至1.3%。
911事件發生後,美國聯邦準備當局(FED)連續四度降息,以防範經濟衰退之風險。綜計本年以來,FED共已十一度降息,累計降息幅度達4.75個百分點。歐元區方面,因經濟成長放緩,通膨壓力減輕,本年5月以來,歐洲央行(ECB)共四度降息,降幅為1.5個百分點。非歐元區之英國,由於通膨溫和,為避免景氣進一步走緩,共七度降息,降幅2個百分點。亞洲方面,日本央行面臨景氣惡化及通貨緊縮壓力,除調降重貼現率外,並增加銀行準備金供給,及增加每月買入長期公債額度,以提高金融體系之流動性。亞洲新興經濟體之我國、馬來西亞、香港、新加坡、菲律賓及南韓等亦連續降息,激勵低迷之景氣。
國際匯價方面,因強勢美元政策鬆動,本年8月以降日圓反轉走強;911事件後,9月20日曾回升至116日圓。嗣因日本經濟衰退、阿富汗戰事可望結束、國際信用評等機構調降日本債信評等影響,行情反轉,近日已跌破131日圓,抵近3年來最低價位。歐元在7月初跌至1歐元兌0.838美元後彈升,至9月20日曾升達0.928美元。嗣因歐元區經濟基本面轉弱,再度走軟,近日約在0.88美元左右。
國內經濟方面,受資訊科技產業景氣急速下滑,全球經濟同步走緩影響,本年我國對外貿易大幅衰退(本年1至11月海關出、進口分別較上年同期減少17.3%及23.8%:外銷訂單年增率為負11.9%),益以內需趨緩,民間投資銳減(1至11月進口資本設備衰退31.8%),民間消費保守(1至9月商業營業額年增率為負7.2%;1至11月進口消費品年增率為負10.0%);復因風災水害,以及911事件影響,行政院主計處估計本年經濟成長率為負2.12%。明年雖預期景氣將溫和復甦,惟擴張力道仍顯薄弱,央行預測經濟成長率為1.92%。勞動市場方面,因景氣不振,以及近年來我國經濟結構持續轉型,廠商業務緊縮或外移,使勞工失業情形惡化,失業率持續攀升, 1至11月平均失業率為4.52%。
國內物價相當平穩,本年1至11月消費者物價指數年增率為0.15%,扣除新鮮蔬果、魚介及能源之核心消費者物價指數年增率為0.13%,行政院主計處預估本年消費者物價指數年增率為0.11%。明年初雖然部分菸酒將反映菸酒稅開徵而大幅調高售價,惟因國際物價疲軟,益以景氣溫和,以及市場愈趨開放競爭等影響,國內物價將續呈平穩。本行預估明年消費者物價與核心消費者物價指數年增率分別為0.53%及0.62%。
至於金融方面,受景氣趨緩,資金需求不強,銀行放款與投資成長減緩影響,1至11月平均貨幣總計數M2(日平均)年增率為5.89%,落在本年貨幣成長目標區(5%至10%)內。鑑於物價平穩,外需疲弱,為激勵內需,上年底以來央行連續十一度調降貼放利率,累計降幅達2.5個百分點,已屆歷年最低水準;在央行引導下,近日拆款利率降至2.4%左右;11月份五家主要銀行(台銀、合庫銀、一銀、華銀及彰銀)新承做放款加權平均利率亦降至5.01%。寬鬆貨幣政策有助於提振民間消費與投資意願。匯市方面,新台幣匯率大致呈動態穩定;12月26日新台幣為35.096元兌1美元,與上年底比較,新台幣對美元貶值5.99%。股市方面,10月以來,股價走高,至12月26日為5,392點。
  附件二:民國91年M2貨幣成長目標區之說明
本(90)年1至11月M2平均年增率為5.89%,其中各月年增率均落在目標區(5%至10%)之內。
由於本年經濟成長率與物價上漲率均較原設定值為低,復以銀行因逾放比率偏高,授信態度保守,致本年實際M2年增率較原定目標區中線值為低。
依據主計處對明(91)年經濟成長率及物價上漲率的最新預測數,以及衡酌國內外利率差距、國內外資本利得差異、金融資產選擇多樣化等因素後,由貨幣需求函數模型動態模擬估算明年M2年增率約為6.11%。上、下各加計2.5個百分點的估計誤差並取整數後,推算民國91年貨幣成長目標區為3.5%至8.5%之間,較本年目標區向下調整1.5個百分點。
今、明兩年國內景氣趨緩幅度大於以往,民間資金需求不強,適度調降明年目標區,係反映貨幣需求仍弱之事實。惟明年目標區中線值(6.0%)仍略高於本年實際M2年增率,因此明年目標區之調降並不代表貨幣政策趨緊,未來央行仍將充分支應正常經濟活動所需資金。